小山株式會社

4條周均線全數下滑
爭論台股是否為空頭市場並無太大意義，投資人必須客觀明瞭目前台股趨勢是往下還是往上，因為，這是客觀存在的事實。520前1周，大盤指數周均線，從4周、13周、26周，一直到所謂年線的52周線，全部都是上揚格局，加上政治氣氛營造，市場鮮少人會想到波段高點會在眼前。
經過8周的下跌過程，周K線以7黑1小紅呈現，這4條周均線已全部轉為下滑。前者告訴我們1個現象，當市場一般投資人鮮少人懷疑多頭市場已客觀存在，並在充滿高度期待的政治氛圍下，想進場買股票的人幾乎都已進場，後續其他買盤動能若不願進場接手，則離波段高點通常已不遠。
同樣地，在下滑趨勢中，當市場一般投資人一致性看壞後市，並賣出手中的持股時，若無其他賣盤持續加入，則離股價指數底部區，也就不會太遠了。

4個心理階段得面臨
股價指數下跌波要經過4個心理階段：初跌波的「充滿希望」（高點買進即套牢）、第2波的「心中忐忑」（不安中持續加碼）、第3波的「恐懼罩頂」（是否自我了斷的抉擇）、末跌波的「極度悲觀」（不再相信市場還有多頭行情並發誓退出市場）等4個階段。
自519至7月8日，股價指數下跌24.1%，大盤融資下降16.2%，兩者差距換算為融資額度為285億元，也就是融資餘額必須降至2733億以下。這顯示一個事實，目前市況所呈現的是，一般投資人甚至連「恐懼罩頂」都還未到！更遑論是否已進入「極度悲觀」情緒中。
520以來，檯面上3大法人共計賣超約2270億元，其中外資賣超高達1980億元，外資分析師於選前、選後，不斷透過媒體放送台股長多論調，但其操盤者卻反向大賣台股，這並不矛盾。
因為，在台外資分析師，只是一堆會寫英文研究報告的業務員而已，真正決定部位進出的操盤手可能不在台灣，這些人極易配合國際股市，尤其是美股漲跌來決定其買賣決策，在國際股市未回穩前，台股很難自外於國際大環境之外。
等待空頭市場末跌波的到來需有高度耐心，財務能量充足者，則可在個股出現「市場心理折價」點後，慢慢緩步布局。