從半年報 尋物廉價美股票 半年報周一公告完畢，筆者就半年度財報中的損益表，配合2008年前7月營收變化，以模擬台股加權指數的台灣50投資組合中的37家產業龍頭股為分析對象，透過解剖及透視最足以代表各產業景氣狀況的產業龍頭股營收趨勢變化，及獲利能力消長，我們相信可以一探總體企業目前的獲利能力強弱及未來可能變化。
2008/09/04 蘋果日報 郭恭克
中鋼宏碁本業賺錢
第1季營收年增率為正的家數為28家，佔全部的75.67%，前7個月累計營收年增率為正數的家數為24家，佔全部的64.86%。在整體營收變動上，權值股的營收動能出現趨緩，37家公司中，前7個月累計營收年增率大於第1季(前3個月)營收年增率者，僅有10家(含負成長幅度縮小者)，其中尚有5家的前7個月累計營收年增率為負成長。
前7個月累積營收年增率正成長且大於第1季(前3個月)營收年增率，有南電（8046）、中鋼（2002）、宏碁（2353）、鴻海（2317）、統一（1216）等5家，其中南電營收出現明顯的轉機性，而中鋼及宏碁本業營收不僅維持成長趨勢，其成長率表現亦令人驚豔。
DRAM、塑化等衰退
3大電信公司前7個月累計營收年增率都出現遞減趨勢，但幅度極輕，顯示其受總體經濟景氣趨緩的影響相當輕微。由2008年前7個月營收變動趨勢分析，可以發現台灣50 權值股中的重型產業龍頭股的營收成長動能，正處於趨緩之中，這隱約透露出總體經濟景氣仍處於持續收縮之中。
今年第1季營業利益較2007年同期成長家數為19家，佔全部的51.35%，若非從2008年第1季開始提列員工分紅費用，導致營業利益下降，本業獲利成長家數及比率應會優於此數字。但是，不少重點產業，如電子上游DRAM（動態隨機存取記憶體）、傳產類的水泥、塑化、紡纖等，皆於第1季時本業獲利早已出現衰退警訊。
第2季營業利益較2007年同期成長家數從第1季的19家降為17家，佔全部的45.94%，整體權值股本業獲利成長性出現下滑；但其中仍有統一、南電、中鋼等3家營收趨勢與上半年本業獲利同步成長。
中鋼及南電上半年本業累計獲利成長率高於首季，獲利趨勢也維持向上格局，電子股中的品牌大廠宏碁，若非員工分紅費用化降低本業營業利益，其2008年前7月及上半年本業獲利表現亦令人驚豔不已，3大電信股，在一片不景氣聲中，無論前7個月營收及上半年本業獲利，均維持正成長。
從上述分析來看，雖然總體經濟與產業持續收縮，但是物美價廉者將率先浮上檯面！
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