小山株式會社

美國道瓊指數周二（6月1日）收盤10024點，已觸及年線（240日）10032點，顯示市場投資人的心理狀態仍高度不安，反映於黃金價格仍挺立每盎斯1200美元以上、美國10年期債券殖利率一度下跌至3.06%（利率下跌代表債券價格上漲），市場避險需求轉為殷切。
美股近期能否力守萬點之上，將影響全球股市投資人之多空心理，道瓊指數若跌落萬點之下，整理期間拉長恐難免，間接影響外資於亞太地區的買賣布局，則台股一時之間，將很難脫離年線（240日）7499點下方的盤整格局。

5月外資賣超台股達1272億元台幣，一反3、4月各買超1131億元、1164億元，全年至5月底止，累積買超金額僅剩161億元。外資5月的賣超動作，是台股此波跌破年線的主要推手，單月跌幅7.87%，乃自2009年初以來，由空頭循環轉為多頭循環的最大單月跌幅。
據金管會證期局統計，至2010年4月底止，外資淨匯入金額仍高達1604億美元，自2009年3月以來，呈現逐月攀高趨勢，累積金額換算成台幣約在5.13兆台幣，佔台股總市值在3成以上。
由此可見，外資5月單月賣超動作，尚不構成長期多空態度轉向，但階段性買賣超調整，卻仍將對台股造成重大影響，台股近期多空走向仍將深受美股漲跌左右，美股短期若陷入弱勢格局，台股將難以獨強。
美國近期公布總體經濟數據，如製造業採購經理人指數已連續10個月位於50以上，其中5月新接訂單指數持續保持高檔，顯示美國製造業景氣持續復甦之中。
上周初領及連續申領失業救濟金人數，同步下滑；4月耐久財訂單大幅上揚；4月成屋銷售創近兩年新高，5月消費者信心指數攀抵2008年3月以來新高。
這些數據顯示，美國總體經濟景氣循環仍處於向上復甦軌道，並無改變，股市的回檔修正，除反映歐債危機的市場恐懼心理外，美股自2009年以來的最高漲幅達74%，恐怕才是回檔整理清洗信心不足浮額的最大原因。
近日歐盟公布歐元區4月失業率高達10.1%，創1999年歐元區成立以來新高。然而，於此同時，歐洲最大經濟體德國卻公布，5月失業率下滑至7.7%，優於4月的8.1%，主因為國內經濟強勁成長所致。
德國將會是歐元危機最大受益者，重整後的歐洲經濟，將強化德國歐盟經濟霸主地位，看似詭譎的歐洲經濟，其實正蘊育經濟成長生機！