雖非萬里無雲、終將雨過天青
蘋果日報 2008/05/08 郭恭克

近期台北的天空總是陰雨濛濛,就像國內的政治氣氛一樣;值此政權交接之際,吾人寧可相信「飄風不終朝,驟雨不終日」,但終有天晴時。對台股,吾人仍應充滿信心,因為,企業的獲利能力及對未來環境的展望,才是真正主導台股的方向所在。近期台股仍多空雜陳,使大盤指數陷入9,000點上下整理格局,但多頭氣勢在經過14天的休養生息後,正蘊釀另一上漲波的環境,近期多頭可能隨時再起。

首先,先從美國看起,本週公佈的ISM服務業指數,在經過2008年1~3月,低於代表景氣擴張與收縮的50臨界點後,4月指數不僅持續上揚,更一舉突破50臨界點而達52,這顯示,居美國GDP產值超過八成以上的服務業實際景氣,可能已逐漸走出次級房貸陰影,慢慢啟動復甦步伐。另外,從美國公債市場殖利率曲線圖的觀察,近日公債殖利率曲線圖不僅呈現平行上移的正斜率型態,美國的10年期政府債券最新殖利率更已攀升至3.92%,一舉突破2008年1、2月底收盤殖利率報價:3.74%,這顯示,未來只要殖利率曲線不出現順時鐘,回轉成低斜率或負斜率型態,則美國經濟景氣離復甦期就不會太遠了。反應在美股表現上,道瓊、那斯達克、S&P、費城半導體等四大指數,已分別站上週線頸線位置之上,或是回升至2008年初來新高。2007年下半年從美國股市撤出而流入債市的資金,近期更迅速地反應其對長期趨勢可能的改變,反向從美國債市抽離資金,美股極可能於第二季領先眾多總體經濟指標,在眾人驚疑之中,輕步挪移、持續飄然上漲。2008年對美國股市投資人而言,是充滿危機的一年,但也絕對充滿轉機性。

其次,台股從4月17日高點9,194點,下跌波至今共計已達14天,原先過熱的短期性技術指標已明顯降溫,並進入相對安全性較高的低檔區,除非有外在環境較大消息面利空衝擊,否則在下檔季線支撐,於8,500點附近持續上揚下,正乖離過大縮小後,指數下檔空間不會太大。

然而,大盤指數也並非馬上雨過天青、萬里無雲。大盤每日每筆平均買進張數在連續13天,低於每筆平均賣出張數之後,方於週三出現首日微幅反轉;從4月17日至5月6日止,大盤指數下挫2.56%,但同期間,融資餘額卻增加4.85%,兩者產生7.41%的落差。外部資金尚未積極進場是主要原因。多頭仍需更多的耐心去等待,但相信,終將雨後天晴。

 

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